تعريف العقود المستقبلية والفرق بين العقود المستقبلية والاجلة , العقود المستقبلية هي أحد الأدوات المالية الرئيسية التي تلعب دورًا حاسمًا في عالم الأعمال والاقتصاد العالمي. تعد هذه العقود من أدوات الاشتقاق المالي التي تتيح للأفراد والشركات التعامل بشكل فعال مع التقلبات في أسعار السلع والأصول المالية، وتوفر لهم وسيلة للحماية من المخاطر المالية وتحقيق أرباح.
تأخذ العقود المستقبلية شكل اتفاقيات تمتد إلى المستقبل لشراء أو بيع سلع معينة أو أصول مالية بأسعار محددة وفي تواريخ مستقبلية محددة. تعتبر هذه العقود وسيلة فعالة للمضاربة والاستثمار، حيث يمكن للمتداولين تحقيق أرباح من تغيرات الأسعار دون الحاجة إلى امتلاك الأصل نفسه.
سيتم في هذا المقال استكشاف العقود المستقبلية بمزيد من التفصيل، بما في ذلك كيفية عملها واستخداماتها المختلفة في الأسواق المالية والاقتصادية. سيتم أيضًا مناقشة مزاياها وتحدياتها، بالإضافة إلى الأثر الذي تلعبه في تحقيق الاستقرار والازدهار الاقتصادي.
تعريف العقود المستقبلية:
العقود المستقبلية هي نوع من العقود الآجلة، وهي عقود بين طرفين تلزم كل طرف بتسليم أو استلام أصل معين في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا.
وعادة ما يتم تداول العقود المستقبلية في أسواق منظمات، مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة نيويورك التجارية (NYMEX).
ويمكن استخدام العقود المستقبلية لأغراض مختلفة، مثل التحوط من المخاطر أو المضاربة.
العقود المستقبلية هي عقود بين طرفين تلزم كل طرف بتسليم أو استلام أصل معين في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا.
ويمكن استخدام العقود المستقبلية لأغراض مختلفة، مثل التحوط من المخاطر أو المضاربة.
خصائص العقود المستقبلية:
تتميز العقود المستقبلية بمجموعة من الخصائص، منها:
التسليم في تاريخ مستقبلي
تلزم العقود المستقبلية كل طرف بتسليم أو استلام الأصل في تاريخ مستقبلي محدد. ويسمى هذا التاريخ بـ “تاريخ الاستحقاق”.
على سبيل المثال، إذا أبرم طرفان عقدًا مستقبليًا للنفط بسعر 100 دولار للبرميل، وتاريخ الاستحقاق هو 31 ديسمبر 2023، فسيكون على الطرف المشتري تسليم 100 برميل من النفط إلى الطرف البائع في 31 ديسمبر 2023، مقابل دفع مبلغ 10000 دولار (100 دولار × 100 برميل).
سعر محدد مسبقًا
يتم تحديد سعر الأصل في العقود المستقبلية مسبقًا عند إبرام العقد. ويسمى هذا السعر بـ “سعر التعاقد”.
ويمكن أن يكون سعر التعاقد ثابتًا أو متغيرًا. إذا كان سعر التعاقد ثابتًا، فسيبقى هذا السعر ساريًا حتى تاريخ الاستحقاق. وإذا كان سعر التعاقد متغيرًا، فسيتغير السعر وفقًا لمجموعة من العوامل، مثل أسعار السوق وأسعار الفائدة.
تداولها في أسواق منظمة
يتم تداول العقود المستقبلية عادة في أسواق منظمة، مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة نيويورك التجارية (NYMEX).
وتخضع العقود المستقبلية المتداولة في الأسواق المنظمة لمجموعة من القواعد واللوائح التي تهدف إلى حماية المستثمرين.
استخدامها لأغراض مختلفة
يمكن استخدام العقود المستقبلية لأغراض مختلفة، منها:
- التحوط من المخاطر: يمكن استخدام العقود المستقبلية للتحوط من المخاطر التي تتعرض لها الشركات أو الأفراد. على سبيل المثال، يمكن أن تستخدم شركة نفط العقود المستقبلية للتحوط من انخفاض أسعار النفط.
- المضاربة: يمكن استخدام العقود المستقبلية للمضاربة في أسعار الأصول. على سبيل المثال، يمكن أن يراهن مستثمر على ارتفاع أسعار النفط من خلال شراء عقود مستقبلية للنفط.
أنواع العقود المستقبلية:
تتنوع العقود المستقبلية من حيث نوع الأصل الذي يتم تداوله فيها، ومن حيث تاريخ الاستحقاق.
من حيث نوع الأصل
تُصنف العقود المستقبلية حسب نوع الأصل الذي يتم تداوله فيها إلى عدة أنواع، منها:
- عقود مستقبلية للأسهم: تُستخدم هذه العقود لتداول الأسهم.
- عقود مستقبلية للسلع: تُستخدم هذه العقود لتداول السلع، مثل النفط والذهب والقمح.
- عقود مستقبلية للمؤشرات: تُستخدم هذه العقود لتداول مؤشرات الأسهم، مثل مؤشر S&P 500.
- عقود مستقبلية لأسعار الفائدة: تُستخدم هذه العقود لتداول أسعار الفائدة.
من حيث تاريخ الاستحقاق
تُصنف العقود المستقبلية حسب تاريخ الاستحقاق إلى عدة أنواع، منها:
- عقود مستقبلية قريبة: وهي العقود التي يتراوح تاريخ استحقاقها بين شهر وثلاثة أشهر.
- عقود مستقبلية متوسطة: وهي العقود التي يتراوح تاريخ استحقاقها بين ثلاثة أشهر وسنة.
- عقود مستقبلية بعيدة: وهي العقود التي يتراوح تاريخ استحقاقها بين سنة وأكثر.
أمثلة على العقود المستقبلية
فيما يلي بعض الأمثلة على العقود المستقبلية:
- عقد مستقبلي للنفط: يلزم هذا العقد طرفين بتسليم أو استلام 100 برميل من النفط في تاريخ الاستحقاق، مقابل سعر محدد مسبقًا.
- عقد مستقبلي للذهب: يلزم هذا العقد طرفين بتسليم أو استلام 100 أونصة من الذهب في تاريخ الاستحقاق، مقابل سعر محدد مسبقًا.
- عقد مستقبلي لمؤشر S&P 500: يلزم هذا العقد طرفين بتسليم أو استلام قيمة مؤشر S&P 500 في تاريخ الاستحقاق، مقابل سعر محدد مسبقًا.
- عقد مستقبلي لأسعار الفائدة: يلزم هذا العقد طرفين بدفع أو استلام مبلغ من المال في تاريخ الاستحقاق، مقابل سعر محدد مسبقًا.
مزايا وعيوب العقود المستقبلية:
تتمتع العقود المستقبلية بمجموعة من المزايا، منها:
- تساعد على التحوط من المخاطر: يمكن أن تساعد العقود المستقبلية الشركات أو الأفراد على التحوط من المخاطر التي تتعرض لها. على سبيل المثال، يمكن أن تستخدم شركة نفط العقود المستقبلية للتحوط من انخفاض أسعار النفط.
- توفر فرصًا للمضاربة: يمكن أن توفر العقود المستقبلية فرصًا للمضاربة في أسعار الأصول. على سبيل المثال، يمكن أن يراهن مستثمر على ارتفاع أسعار النفط من خلال شراء عقود مستقبلية للنفط.
- توفر السيولة: تتمتع العقود المستقبلية بدرجة عالية من السيولة، مما يعني أنه يمكن بيعها أو شراؤها بسهولة.
- تخضع للتنظيم: تخضع العقود المستقبلية المتداولة في الأسواق المنظمة لمجموعة من القواعد واللوائح التي تهدف إلى حماية المستثمرين.
عيوب العقود المستقبلية
للعقود المستقبلية أيضًا بعض العيوب، منها:
- مخاطر عالية: يمكن أن تكون العقود المستقبلية استثمارات عالية المخاطر، حيث يمكن أن تؤدي التغيرات في أسعار الأصول إلى خسائر كبيرة.
- تكاليف تداول عالية: يمكن أن تكون تكاليف تداول العقود المستقبلية عالية.
- صعوبة الفهم: يمكن أن تكون العقود المستقبلية معقدة وصعبة الفهم بالنسبة للمستثمرين المبتدئين.
نشأة العقود المستقبلية:
تعود نشأة العقود المستقبلية إلى قرون مضت، حيث كانت تستخدم في الأسواق التقليدية، مثل سوق الحبوب في شيكاغو.
وكانت العقود المستقبلية في ذلك الوقت تُبرم بين طرفين بشكل شخصي، وكانت تتسم بعدم الدقة وعدم التنظيم.
وفي عام 1848، تأسست بورصة شيكاغو التجارية (CME) لتنظيم تداول العقود المستقبلية. ومنذ ذلك الحين، تطورت العقود المستقبلية بشكل كبير، وأصبحت أداة مالية مهمة في الأسواق المالية العالمية.
العوامل التي أدت إلى نشأة العقود المستقبلية
هناك عدة عوامل أدت إلى نشأة العقود المستقبلية، منها:
1. حاجة التجار إلى تأمين أسعار السلع التي يشترونها أو يبيعون فيها في المستقبل: حيث كانت العقود المستقبلية وسيلة للتجار لتأمين أسعار السلع التي يشترونها أو يبيعون فيها في المستقبل، وذلك لتجنب الخسائر التي قد تنجم عن تقلبات الأسعار.
2. حاجة المنتجين إلى تأمين أسعار المنتجات التي ينتجونها في المستقبل: حيث كانت العقود المستقبلية وسيلة للمنتجين لتأمين أسعار المنتجات التي ينتجونها في المستقبل، وذلك لتجنب الخسائر التي قد تنجم عن تقلبات الأسعار.
3. حاجة المستهلكين إلى تأمين أسعار السلع التي يشترونها في المستقبل: حيث كانت العقود المستقبلية وسيلة للمستهلكين لتأمين أسعار السلع التي يشترونها في المستقبل، وذلك لتجنب ارتفاع الأسعار.
الفرق بين العقود المستقبلية والاجلة:
العقود المستقبلية والعقود الآجلة هي أدوات مالية مشابهة، ولكنها تختلف في بعض الجوانب المهمة.
العقود المستقبلية
- هي عقود بين طرفين تلزم كل طرف بتسليم أو استلام أصل معين في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا.
- يتم تداولها في أسواق منظمة، مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة نيويورك التجارية (NYMEX).
- تخضع لقواعد وأنظمة صارمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
العقود الآجلة
- هي عقود بين طرفين تلزم كل طرف بتسليم أو استلام أصل معين في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا.
- يتم تداولها خارج البورصة، أي بين طرفين بشكل مباشر.
- لا تخضع لقواعد وأنظمة صارمة مثل العقود المستقبلية.
أوجه الشبه بين العقود المستقبلية والعقود الآجلة
- كلاهما عقود بين طرفين تلزم كل طرف بتسليم أو استلام أصل معين في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا.
- كلاهما يمكن استخدامه لأغراض مختلفة، مثل التحوط من المخاطر أو المضاربة.
أوجه الاختلاف بين العقود المستقبلية والعقود الآجلة
- مكان التداول: يتم تداول العقود المستقبلية في أسواق منظمة، بينما يتم تداول العقود الآجلة خارج البورصة.
- التنظيم: تخضع العقود المستقبلية لقواعد وأنظمة صارمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بينما لا تخضع العقود الآجلة لمثل هذه القواعد والأنظمة.
- المخاطر: تعتبر العقود المستقبلية أكثر خطورة من العقود الآجلة، وذلك لأن العقود المستقبلية تخضع لقواعد وأنظمة صارمة تهدف إلى حماية المستثمرين
العقود المستقبلية حلال:
يختلف حكم العقود المستقبلية في الشريعة الإسلامية حسب نوع العقد وطريقة استخدامه.
الحكم العام للعقود المستقبلية
يرى بعض الفقهاء أن العقود المستقبلية محرمة شرعًا، وذلك لأنها تنطوي على مخاطر كبيرة، مثل احتمال الخسارة الكبيرة أو الغرر.
ويرى بعض الفقهاء الآخرون أن العقود المستقبلية جائزة شرعًا، وذلك إذا تم استخدامها لأغراض مشروعة، مثل التحوط من المخاطر.
حكم العقود المستقبلية للتحوط من المخاطر
يرى أغلب الفقهاء أن العقود المستقبلية للتحوط من المخاطر جائزة شرعًا، وذلك لأنها تحمي المستثمر من الخسائر التي قد تنجم عن تقلبات الأسعار.
ومثال على ذلك، يمكن أن تستخدم شركة نفط العقود المستقبلية للتحوط من انخفاض أسعار النفط. فتقوم الشركة بشراء عقود مستقبلية للنفط بسعر مرتفع، وذلك لضمان أنها ستتمكن من شراء النفط بسعر ثابت في المستقبل، حتى لو انخفضت أسعار النفط.
حكم العقود المستقبلية للمضاربة
يرى بعض الفقهاء أن العقود المستقبلية للمضاربة محرمة شرعًا، وذلك لأنها تنطوي على مخاطر كبيرة، مثل احتمال الخسارة الكبيرة أو الغرر.
ويرى بعض الفقهاء الآخرون أن العقود المستقبلية للمضاربة جائزة شرعًا، وذلك إذا تم استخدامها بشكل مسؤول وضمن ضوابط محددة.
ومثال على ذلك، يمكن أن يراهن مستثمر على ارتفاع أسعار النفط من خلال شراء عقود مستقبلية للنفط. فإذا ارتفعت أسعار النفط، سيحقق المستثمر ربحًا، أما إذا انخفضت أسعار النفط، فسوف يخسر المستثمر.
كيف يتم تسوية العقود المستقبلية؟
يتم تسوية العقود المستقبلية في تاريخ الاستحقاق، وهو التاريخ الذي يلزم فيه الطرفان بتسليم أو استلام الأصل.
هناك طريقتان لتسوية العقود المستقبلية:
التسليم الفعلي
في حالة التسليم الفعلي، يقوم الطرفان بتسليم أو استلام الأصل في تاريخ الاستحقاق.
على سبيل المثال، إذا أبرم طرفان عقدًا مستقبليًا للنفط بسعر 100 دولار للبرميل، وتاريخ الاستحقاق هو 31 ديسمبر 2023، فسيكون على الطرف المشتري تسليم 100 برميل من النفط إلى الطرف البائع في 31 ديسمبر 2023، مقابل دفع مبلغ 10000 دولار (100 دولار × 100 برميل).
الدفع نقدًا
في حالة الدفع نقدًا، يقوم الطرفان بدفع الفرق بين سعر التعاقد وسعر السوق في تاريخ الاستحقاق.
على سبيل المثال، إذا أبرم طرفان عقدًا مستقبليًا للنفط بسعر 100 دولار للبرميل، وتاريخ الاستحقاق هو 31 ديسمبر 2023، وسعر السوق للنفط في 31 ديسمبر 2023 هو 120 دولار للبرميل، فسيكون على الطرف المشتري دفع مبلغ 2000 دولار إلى الطرف البائع (120 دولار × 100 برميل – 100 دولار × 100 برميل).
وعادة ما يتم تحديد طريقة التسوية في العقد المستقبلي عند إبرامه.
التسوية اليومية
في معظم العقود المستقبلية، يتم إجراء تسوية يومية، حيث يتم احتساب الفرق بين سعر التعاقد وسعر السوق في نهاية كل يوم تداول.
ويتم دفع هذا الفرق إلى الطرف الذي تكبد خسارة، ويتم استلامه من الطرف الذي حقق ربحًا.
وتهدف التسوية اليومية إلى حماية المستثمرين من المخاطر الكبيرة التي قد تنجم عن تقلبات الأسعار.
العقود المستقبلية للأسهم:
العقود المستقبلية للأسهم هي عقود بين طرفين تلزم كل طرف بتسليم أو استلام عددًا محددًا من أسهم شركة معينة في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا.
وعادة ما يتم تداول العقود المستقبلية للأسهم في أسواق منظمة، مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) أو بورصة ناسداك (NASDAQ).
أنواع العقود المستقبلية للأسهم
هناك نوعان رئيسيان من العقود المستقبلية للأسهم:
- العقود المستقبلية للأسهم الفردية: وهي عقود مستقبلية تتعلق بأسهم شركة معينة.
- العقود المستقبلية للأسهم المركبة: وهي عقود مستقبلية تتعلق بمجموعة من الأسهم، مثل مؤشر الأسهم.
ميزات العقود المستقبلية للأسهم الفردية
تتمتع العقود المستقبلية للأسهم الفردية بمجموعة من المزايا، منها:
- تسمح للمستثمرين بالتركيز على سهم معين: يمكن للمستثمرين استخدام العقود المستقبلية للأسهم الفردية للتركيز على سهم معين، مما قد يساعدهم على إدارة مخاطر استثماراتهم بشكل أفضل.
- تسمح للمستثمرين بتداول الأسهم دون امتلاكها: يمكن للمستثمرين استخدام العقود المستقبلية للأسهم الفردية للتداول في الأسهم دون امتلاكها، مما قد يوفر لهم مرونة أكبر في استثماراتهم.
عيوب العقود المستقبلية للأسهم الفردية
تتمتع العقود المستقبلية للأسهم الفردية أيضًا ببعض العيوب، منها:
- قد تكون أكثر تكلفة من العقود المستقبلية للأسهم المركبة: قد تكون تكاليف تداول العقود المستقبلية للأسهم الفردية أعلى من تكاليف تداول العقود المستقبلية للأسهم المركبة.
- قد تكون أكثر تعقيدًا من العقود المستقبلية للأسهم المركبة: قد تكون العقود المستقبلية للأسهم الفردية أكثر تعقيدًا من العقود المستقبلية للأسهم المركبة، مما قد يجعلها أكثر صعوبة في الفهم بالنسبة للمستثمرين المبتدئين.
ميزات العقود المستقبلية للأسهم المركبة
تتمتع العقود المستقبلية للأسهم المركبة بمجموعة من المزايا، منها:
- قد تكون أقل تكلفة من العقود المستقبلية للأسهم الفردية: قد تكون تكاليف تداول العقود المستقبلية للأسهم المركبة أقل من تكاليف تداول العقود المستقبلية للأسهم الفردية.
ختاماً، يمكن القول بأن العقود المستقبلية تمثل أداة هامة في عالم التمويل والاقتصاد. فهي تسمح للأفراد والشركات بتحديد أسعار الموارد والسلع مسبقاً، مما يساهم في تقليل مخاطر التقلبات السعرية وضمان استقرار الأسعار في المستقبل. علاوة على ذلك، تلعب العقود المستقبلية دوراً مهماً في دعم السوق وتوفير السيولة.
ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن العقود المستقبلية قد تحمل مخاطر كبيرة أيضاً، حيث يمكن أن تؤدي التقلبات الكبيرة في الأسعار إلى خسائر كبيرة للأطراف المتعاقدة. لذلك، يجب على المستثمرين والتجار أن يكونوا على دراية بمخاطر هذه الصفقات وأن يتخذوا إجراءات تحكمية مناسبة.
في الختام، تظل العقود المستقبلية أداة قوية تستخدم بشكل واسع في الأسواق المالية والتجارية. إذا تم استخدامها بعناية وفهم كافي للمخاطر المرتبطة بها، يمكن أن تكون مفيدة جداً لحماية المستثمرين وضمان استدامة الأعمال التجارية.